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央行公开市场延续零投放零回笼 缴税影响渐显短端利率有所上行

时间：2022-01-13 13:01:51 来源：新华财经 发布者：DN032

人民银行13日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作；鉴于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。至此，央行已连续八个交易日将逆回购操作维持在100亿元。

有交易员表示，目前存款类机构准备的跨春节资金安排并不算多，更长期限的全国和股份制银行一年期同业存单一级报价也维持在2.60%左右低位。后续要重点关注下周一(17日)央行在MLF操作上的量价情况，同时公开市场逆回购何时开始增量也值得关注。“不过总体来说，春节前流动性应该没有太大问题。”

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，随着春节临近，居民取现、税期高峰等时点性资金面收紧因素的影响将逐步显现。王青表示，春节前央行将按惯例加大流动性投放力度，包括采取7+14天期逆回购组合等，同时也不排除有启用“临时流动性便利”等政策工具的可能。而以上操作的主要目的是控制DR007等短端利率波动幅度，稳定市场预期，为年初稳增长营造有利的货币金融环境。

对于17日即将到期的5000亿元MLF，王青认为，从稳定流动性环境、释放稳增长信号等角度出发，央行等量或小幅加量续作的可能性更大。一方面，春节临近下流动性需求呈季节性上升态势，央行此时通过减量续做MLF回收流动性的可能性很小。

“另一方面，2021年12月中旬央行实施了全面降准，对今年一季度银行体系长期流动性形成有效补充，既有利于应对年初信贷‘开门红’及地方政府债发行高峰的提前到来，也在一定程度上意味着1月大幅加量续做MLF来补充银行体系中长期流动性的必要不大。”王青说。

值得一提的是，国家统计局12日发布的2021年12月份数据显示，从环比看，CPI由上月上涨0.4%转为下降0.3%，PPI由上月持平转为下降1.2%；从同比看，CPI上涨1.5%，涨幅比上月回落0.8个百分点，PPI上涨10.3%，涨幅比上月回落2.6个百分点。

东吴证券李勇表示，CPI和PPI双双同比回落，2021年我国所面临的结构型通胀局势缓解，通胀对货币政策造成的掣肘减弱，因此，预计货币政策已进入宽松的时间窗口，继2021年12月LPR下调后，政策利率的下调在2022年一季度仍值得期待。

同日，2021年的最后一期金融数据也如期落地。人民银行数据显示，2021年12月，人民币贷款增加1.13万亿元，同比少增1234亿元。截至2021年12月末，人民币贷款余额192.69万亿元，同比增长11.6%；M2同比增长9%，增速比上月末高0.5个百分点；社融规模存量314.13万亿元，同比增长10.3%。

有业内人士表示，12月数据在总量上略低预期，且期限结构仍然不佳；其中政府仍是加杠杆主力，居民融资增速则继续下滑。不过国盛证券杨业伟也提到，相对来说，12月的信用状况并不重要，重要的是1月开门红的成色。

“但目前来看，1月信贷社融开门红成色或并不十分乐观。信贷开门红成色如果不足，则政策存在进一步加码可能，降息降准均可期，预计本月20日央行或调降5年期LPR利率，而1年期MLF利率的调降或在一季度出现。”杨业伟说。

随着缴税截止日逐渐逼近，13日上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜及7天资金利率有所上行。其中，隔夜Shibor涨24.60BP，报2.2180%；7天Shibor涨10.40BP，报2.2020%；14天Shibor涨4.00BP，报2.0790%。

（文章来源：新华财经）

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