12月食品饮料行业社零数据点评:多地疫情影响 12月社零增速环比下降
事件描述:
1 月17 日发布数据显示,2021 年,社会消费品零售总额440823 亿元,比上年增长12.5%,两年平均增速为3.9%。
事件点评:
12 月社零增速环比下降,饮料类、粮油食品类保持两位数增长。2021年,社会消费品零售总额440823 亿元,比上年增长12.5%,两年平均增速为3.9%。其中,除汽车以外的消费品零售额397037 亿元,增长12.9%;扣除价格因素,2021 年社会消费品零售总额比上年实际增长10.7%。受疫情散发影响较大,其中12 月份,社会消费品零售总额41269 亿元,同比增长1.7%(市场预期为3.9%),环比下降。2)餐饮收入1-12 月为46895 亿元,增长18.6%,其中12 月餐饮收入4841 亿元,同比下降2.2%。3)此外,饮料类、粮油食品类保持两位数增长。2021 年12 月烟酒类零售额为534 亿元,同比上涨7.0%;12 月份饮料类零售总额为249 亿元,同比增长12.6%;12月份粮油、食品类零售总额为1663 亿元,同比增长11.3%。
白酒回调后配置价值凸显。2021 前三季度申万白酒板块实现营业收入2300.28 亿元,同比增长 19.30%,同比 19 年前三季度增长 25.40%,实现归母净利润824.00 亿元,同比增长19.09%,同比 19 年前三季度增加30.78%,可以看出,白酒上市企业整体呈现向好发展,营收、净利与疫情前相比都实现了较大增幅,高端白酒增速稳健,次高端酒最为突出,其中,酒鬼酒、舍得酒业营收涨幅超过100%,分别为134.20%、104.54%。最近白酒大幅调整,北向资金流出,主要在于主要在于:一是市场再度担忧消费税落地,二是茅台提价预期落空,三是疫情反复影响消费。
线上实物零售增长平稳,吃类线上销售增速较快。2021 年,全国网上零售额130884 亿元,比上年增长14.1%。其中,实物商品网上零售额108042亿元,增长12.0%,占社会消费品零售总额的比重为24.5%;在实物商品网上零售额中,吃类、穿类和用类商品分别增长17.8%、8.3%和12.5%。这表明吃类线上销售增速较快。据阿里渠道数据显示,受疫情反复影响,12 月销售额和销量同比环比均下降。12 月白酒行业线上销售额、销量及均价分别同比/环比变动-49.08%/-44.62%、-33.39%/-18.60%、-23.56%/-31.97%。
投资建议:
1)白酒景气度持续上行。紧握一线白酒,寻找高弹性二、三线,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒、今世缘等;2) 大众品步入Q4,高基数效应逐步消失,提价缓解成本压力,且随着旺季的到来,业绩有望边际改善,布局食品板块,建议关注海天味业、安井食品、绝味食品等。
风险提示:宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险。
(文章来源:山西证券)
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